交银国际发布盘考申诉称，重申中国生物制药(01177)“买入”评级，上调2024-26年净利润预测2%-3%，以反馈更强的功绩增速复苏能见度，谋划价4.8港元。该行看好其仿制药集采影响基本出清后，转变研发运转下一阶段中恒久高增长的慑服性。

交银国际主要不雅点如下：

1H24功绩复苏弹性较大【DJSR-034】ペニバンでイキまくるレズ交尾 2，药价处置影响全体有限：

该行与管制层更新了近期运营情况，要点如下：1)1H24功绩增速复苏慑服性高，该行展望收入和净利润增长均在10%以上，主要成绩于肿瘤限度新址品销售的捏续放量，以及外科限度中枢品种捏续的强健增长。2)保管全年达成5个BD交游的教养(2H24展望完成4个)，倾向于中后期/近交易化品种。3)全年派息率在30%以上，回购将在中报流露后链接。4)近期药价处置对销售影响有限，公司在零卖和院内渠谈间不存在价钱恼恨，以大品种泽普想为例，色狗影院零卖渠谈价钱约在9-10元/贴，与院内渠谈价钱无昭着各异。

重心品种更新：

熟练品种：1)氟比洛芬凝胶贴膏成绩于零卖端发力，全年有望录得20%销售增长，省级集采后量增足以弥补降价，全体影响偏正面;2)安罗替尼近期获批一线SCLC合乎症(集结PD-L1)，销售有望正经增长，跟着联用决议在更多合乎症上获批，该行看好峰值销售提高60亿的后劲;3)天晴甜密在定约集采中濒临降价压力，销售将有小幅下落。新品种：1)生物访佛药发扬强势，贝伐珠、利妥昔、曲妥珠等重要居品快速霸占市集份额;2)三代升白药艾贝格司亭α纳入医保后快速放量;3)本年医保有计划重心关爱刚获批的ROS1和ALK扼制剂。公司展望全年转变药对总收入孝顺有望达43%，但研发用度率将约莫捏平。

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转变研发效果麇集赶走按时而至：

2025年有望上市CDK2/4/6、KRASG12C、雷莫芦、帕妥珠、凝血因子VIIa、与BI相助的MDM2-p53等新址品，同期PD-(L)1+安罗替尼组合有更多合乎症将在2024-25年递交上市请求，捏续自若实体瘤限度伊始地位。肝病限度的PPAR和FGF21，呼吸限度的ROCK2有望从2025年底起接踵得到注册性/进犯PoC盘考顺序。国际方面，公司正重心鼓动CDK2/4/6、双抗FS222的缔造和授权职责。